美联储持续“放鹰”，放鹰金银连续第5个月下跌 

鲍威尔以及其他美联储官员的美联讲话，一方面是储持为9月再次激进加息75个基点铺路；另一方面，向市场传达美联储强力抑制通胀不惜损害经济增长性的续金续第下跌决心和政策定力。“对黄金而言，银连当前美联储的个月言论与动作并非有利，年内金银也不具备超配的放鹰价值。一是美联美国通胀高位回落，加息仍在路上，储持潜在实际利率仍在走高；二是续金续第下跌若美国通胀继续走高，将面临更强有力的银连加息和缩表。”光大期货贵金属高级分析师展大鹏说。个月

广发期货贵金属研究员叶倩宁告诉记者，放鹰欧洲和英国央行也将公布利率决议，美联欧央行官员发声表态支持采取更有力措施抗击通胀，储持暗示9月也可能加息75个BP。紧缩的货币政策加剧市场对经济下行担忧，流动性紧张使金融市场风险偏好不断降低，投资者仍倾向用美元或美债进行保值，使美元指数再度涨至109以上，美债收益率强势反弹。当前股票、商品等资产总体表现疲弱，以美元计价的黄金受到金融和商品属性的双重打压，预计在9月美联储利率会议以前将面临较大抛压并测试7月的前低位，后市或跌至2020年以来的新低。

美联储官员近期的讲话，除了对于控通胀的鹰派论述，也对经济有隐含的表述，他们认为经济增速出现下降而非陷入衰退，就业则存在较强的韧性。“这就意味着对于后期非农就业数据来说，结合经济的现状，强劲或者超预期的增长数据已经结束，更多表现为与预期持平或小幅低于预期。另外，即使非农就业数据大幅低于预期，也不代表美联储会改变后期的加息路径和节奏。”展大鹏说。

欧元区8月CPI年率初值9.1%，创历史新高，欧洲央行也表示9月会强力度加息，对后续金银市场影响如何？ 

展大鹏认为，欧元区与美国有很大的不同，主要在于美国经济相比欧元区有更强的韧性，欧元区则在能源危机和粮食危机双重影响下，经济表现异常脆弱。此时，欧央行的强力加息无疑会对经济现状“雪上加霜”，甚至成为压垮债务的“最后一根稻草”。因此，欧元区为控制通胀强力加息，即使加息力度超过美国，但投资者也并不会买账，“摇摇欲坠”的经济会导致欧元持续表现偏弱，也会间接刺激美元表现偏强。对于黄金而言，一方面，欧元偏弱、美元强势，并不利于黄金上行；另一方面，若欧元区经济早于美国陷入衰退，并导致欧债危机重演，对黄金也不利，上一轮欧债危机期间，黄金也未起到应有的避险作用。

“欧元区8月CPI再创历史新高，地缘政治局势造成能源紧张等问题，欧洲的通胀压力仍难缓解，但从市场的角度来看，这并未进一步增大欧洲央行鹰派措施的预期，反而增加了欧洲经济滞涨加剧的预期，这导致欧元和英镑汇率相对美元维持疲弱。因此，强势美元对金银市场的利空影响延续，在年末以前或较难改善。”叶倩宁说。

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