兴业证券发布研究报告称，兴业首予（03660）“增持”评级，证券S增2023年随着整改完成，首予数科叠加疫后消费贷需求恢复，持评用户还款意愿和还款能力提升推动授信通过率提升和风险成本下降，港元预计收入增速将恢复到12.5%，兴业归母净利润率恢复到25.8%，证券S增目标价113.82港元。首予数科

报告中称，持评整改之前超头部平台贷款余额市场份额超过50%，港元整改后释放出更多市场增量；同时大量资金实力较弱公司彻底退出信贷市场，兴业二梯队龙头360数科在行业格局变化中获取更多客户。证券S增为减轻担保金对业务规模的首予数科压制，在前期合作获得金融机构认可后，持评2019Q3公司开始大力推进轻资产化转型，港元轻资产业务放款占比从2019年的14%提升至2022Q3的58%。

此外，公司在行业中最早使用RTA-DMP模型，主要通过抖音等流量平台获客，借款用户数在2022年仍然保持稳健增长，2023年授信通过率和借款转化率提升有望推动累计借款用户实现16.1%增长。公司贷款余额市场份额已经从2019年的1.8%提升到2.4%，市场份额有望持续提升。

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